Commentaire de Warren Hyland, gérant chez Muzinich & Co

Les obligations d’entreprises des marchés émergents sont un ensemble mondial d’opportunités multi-actifs, une rotation entre différentes régions, secteurs et sous-classes d’actifs

La dette souveraine des pays émergents est sans doute la classe d’actifs la plus connue, les entreprises des pays émergents constituent une opportunité d’investissement intéressante

Leur ratio de Sharpe est plus élevé, elles sont moins volatiles, leur bêta est plus faible, leur notation est plus élevée et elles ont bénéficié de la reprise post-pandémie

Les titres souverains présentent une part plus importante de titres en difficulté (distressed) et un risque de duration plus élevé que les titres d’entreprises, mais leurs rendements sont similaires. Les investisseurs en titres souverains ne sont donc pas rémunérés pour le surcroît de risque de duration et de crédit

Les obligations d’entreprises des pays émergents ont généralement surperformé sur 5 ans grâce à leur bêta plus faible durant les périodes de volatilité des marchés. Les investisseurs bénéficient potentiellement d’une performance plus élevée et d’une volatilité plus faible lorsqu’ils optent pour le risque d’entreprise plutôt que pour le risque souverain. Nous estimons donc que détenir des titres souverains ne se justifie guère

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